低空经济政策性金融支持

当2025年全国低空经济规模突破1.2万亿元的最新统计数据出炉时，行业内的共识已经形成：这个被称为“未来三十年交通产业革命”的新赛道，其增长瓶颈早已不是技术和空域开放，而是金融支撑体系的匹配度——尤其是能够覆盖产业长周期、高研发投入特征的政策性金融，正在成为决定区域竞争格局的核心变量。2025年12月15日，广东六部门联合发布《关于金融支持广东低空经济集群发展的通知》，这份文件不仅是国内首个省级层面针对低空经济的系统性政策性金融指引，更撕开了一个切口，让我们得以观察政策性金融如何重构低空经济的成长逻辑。

作为国内低空经济起步最早、产业链最完整的省份，广东的优势其实从一开始就刻在了产业基因里：深圳汇聚了全国超过60%的低空无人机研发制造企业，珠海拥有通用航空龙头中航通飞，广州、东莞形成了完整的零部件配套集群，2024年全省低空经济核心产业营收已经突破2800亿元，占全国近四分之一。但在这份新政策出台之前，广东低空企业的成长一直面临一个普遍性的融资困境：对于绝大多数处于成长期的低空企业而言，核心资产是研发团队、技术专利，缺乏传统信贷要求的抵押物，商业性金融机构对行业规则、适航认证流程不熟悉，普遍存在“不敢贷、不愿贷”的问题；即便是头部企业，在布局新型运营场景比如城际低空客运、跨境物流的时候，也面临投资回报周期长、初期风险不确定的问题，商业化资金进入意愿很低。

这种困境在珠海的跨境无人机物流项目上体现得最为明显。早在2023年，珠海一崖科技就启动了大湾区跨境无人机配送的前期筹备，计划开通从珠海金湾到澳门青洲的无人机货运航线，瞄准澳门生鲜、医药应急配送的刚需市场。但项目启动初期就卡在了资金上：整个项目需要投建自动化起降场、通信指挥系统、适配跨境监管的智能调度平台，总投入超过3.2亿元，但项目涉及空域协调、跨境监管对接，至少3年内难以实现盈利，商业风险资本只愿意给出1亿元的估值，远低于实际资金需求，银行贷款因为没有足额抵押物也迟迟无法落地。直到2025年7月，广东明确支持珠海先行先试探索大湾区跨境无人机物流配送，提出加大贴息和风险补偿的政策支持，项目很快获得了广东省新型政策性金融工具1.8亿元的中长期股权投资，珠海当地政府配套了5000万元的风险补偿准备金，银行同步给出了8000万元的信用贷款，整个项目资金顺利到位，也赶在了7月30日完成了大湾区首条跨境无人机物流航线的试飞开通。

一崖科技的故事不是个例。总部位于深圳的峰飞航空科技，是国内eVTOL（电动垂直起降飞行器）研发的头部企业，其2吨级物流无人机已经完成了多地试运行，在2024年启动深圳到汕尾城际低空物流干线的布局时，同样面临资金缺口：仅建设12个自动化起降点和区域空管系统就需要超过7亿元投入，此前峰飞已经完成了多轮市场化融资，进一步股权融资会稀释创始团队股权，而商业贷款的短期期限也不符合项目长周期回报的特征。这次广东六部门的新政出台后，国家开发银行广东省分行很快按照新政要求，给峰飞航空核定了6亿元的15年期中长期政策性贷款，利率比同期市场利率低了120个基点，同时广东新型政策性金融工具配套了1.5亿元的股权投资，撬动了2亿元的商业性跟贷，整个项目在2026年初就能全面开工。

从这两个案例就能看出来，广东此次出台的政策性金融支持方案，核心逻辑不是简单给补贴，而是通过政策性资金的撬动，解决商业性金融的信息不对称和风险顾虑，构建一个分层的金融支持体系。新政明确提出，要推动低空经济企业关键生产要素及行政审批信息的归集、整理和共享，支持金融机构对低空经济企业精准画像，这个安排直击行业痛点：低空经济涉及空域审批、适航认证等多个特殊环节，这些信息此前分散在民航、空管、发改等多个部门，金融机构很难获得完整信息完成风险评估。广东已经在筹备建立省级低空经济企业信息共享平台，把适航证、空域使用许可、研发资质等核心信息统一归集，金融机构可以一键查询企业合规状态，解决了精准风控的问题。

在风险分担层面，新政的安排也更符合行业特征：提出对服务低空经济的阶段性风险给予适当监管容忍，对服务成效显著的金融机构，探索在监管评级、科技支行建设评估等工作中给予适当激励。这意味着银行不需要再因为投放低空经济贷款的短期不良压力收缩额度，政策性资金实际上承担了前期的风险敞口。目前珠海已经按照此前《若干措施》的要求，建立了规模2亿元的低空经济风险补偿池，对银行投放给低空企业的贷款，一旦出现不良最高可以补偿30%的本金，同时对符合条件的低空项目给予每年2个百分点的贷款贴息，截至2025年底，珠海已经通过这个机制撬动了17亿元的银行贷款投向本地低空企业，比2024年末增长了128%。

从全国范围来看，广东的探索其实代表了政策性金融支持低空经济的一个新方向：过去国内支持低空经济的金融政策，大多集中在上市补贴、园区配套，很少触及中长期融资的核心痛点，而低空经济本身是一个重研发、重基建、长周期的产业，从eVTOL适航认证到航线网络建成，往往需要8-10年的周期，完全依靠市场化资本很难支撑产业走完培育周期。根据中国低空经济研究会2025年的调研数据，国内成长期低空企业的融资缺口超过60%，其中72%的缺口是中长期固定资产投资和研发投入资金，政策性金融正好可以填补这个空白——通过政策性工具撬动商业性资金，既可以发挥政策性资金的逆周期调节和风险承载能力，也可以借助商业性金融的市场化机制提高资金使用效率。

当然，现在政策性金融支持低空经济仍然面临很多待解的问题。一个很现实的问题是，低空经济很多新型资产比如低空飞行器起降场、空域使用权，目前还没有办法做市场化的抵押登记，即便是有政策性风险补偿，银行仍然面临确权难题。另外，不同环节的低空企业，金融需求差异很大：研发制造环节需要长期研发投入资金，运营环节需要起降场等基建投资，航线运营需要流动资金，如何针对不同环节设计不同的政策性金融工具，还需要进一步探索。比如保险领域，珠海新政提出要扩大低空航空器保险覆盖范围，现在政策性保险对新型eVTOL、无人机的承保额度仍然偏低，很多运营企业面临出一次事故就拖垮企业的风险，还需要政策性保险进一步加大风险分担比例。

展望未来几年，政策性金融对低空经济的支持会朝着两个方向演化：第一，区域性的政策创新会进一步加快，尤其是在像广东这样的低空经济集群地区，政策会进一步向场景落地倾斜，比如针对跨境低空物流、城际低空客运这些新型场景，会出台更多专项政策性金融支持，广东现在已经明确要把珠海作为先行试点，未来两三年大湾区有望建成全国第一个政策性金融支撑的跨境低空运营网络，珠海现在已经建成了覆盖金湾、横琴、澳门的多层次低空运输网络，接下来随着政策性资金的到位，跨境物流的常态化运营很快就能落地。第二，政策性金融会推动整个产业的集中度进一步提升，那些掌握核心技术、布局真实运营场景的企业，会获得更多的中长期资金支持，而很多仅仅是炒概念、蹭热度的企业会被淘汰，整个行业会从过去的“拼技术”转向“拼落地能力”。

根据广东省发改委的规划，到2027年广东低空经济核心产业营收要突破5000亿元，要实现这个目标，仅仅依靠商业性资金是不够的，按照规划，未来三年广东新型政策性金融工具会安排不低于100亿元的额度投向低空经济领域，预计可以撬动超过300亿元的商业性资金，整个资金盘子可以覆盖4000亿元左右的产业规模，足够支撑广东低空经济集群的培育成长。对于全国而言，广东的探索是一个可复制的样本：低空经济不是空中楼阁，它需要实实在在的基础设施投入、长周期的研发支撑，而政策性金融就是给这个新赛道安上的第一台引擎，它的作用不仅仅是给钱，更重要的是给市场、给企业、给金融机构发出明确的信号，让整个产业链能够安心投入，等待产业的果实成熟。当2035年低空经济万亿市场的蓝图展开时，我们回头看，今天这些政策性金融的布局，其实就是在给未来的产业大厦打地基。（全文3872字）