低空经济天使投资

当2024年底《低空经济发展指导意见》正式落地时，多数一级市场投资人还将低空经济视为“政策催熟的概念赛道”——直到2025年全年融资数据公布，行业才惊觉：万亿赛道的早期投资浪潮，已经实实在在拍上了岸。IT桔子发布的2025年度低空经济融资数据显示，全年国内低空赛道共披露融资事件255起，同比增长高达71%，千亿级资本批量涌入赛道，其中早期融资（天使轮、Pre-A轮、A轮）占比达到58%，成为市场绝对主流。这一组数据清晰指向一个结论：低空经济仍处于产业发展的早期成长期，而天使投资作为创新项目的“第一捧燃料”，正在成为决定赛道竞争格局的核心变量。

不同于新能源、半导体等已经形成清晰产业链分工的成熟赛道，低空经济的产业边界至今仍在拓展，从核心的eVTOL（电动垂直起降飞行器）、工业级无人机研发，到低空航线运营、低空空管服务、起降设施建设，再到植保、物流、文旅、应急救援等场景落地，每个细分领域都存在从零到一的创新机会，这恰好匹配了天使投资“押注早期创新”的属性。政策端的持续松绑进一步打开了想象空间：2023年我国低空空域改革全面完成，3000米以下真高低空逐步实现按需申请、实时审批，2024年多部门联合发布《低空经济创新发展试点方案》，20余个省市将低空经济纳入“十四五”后期重点产业规划，仅广东、四川、江西三地就规划了超过10个千亿级低空产业集群。市场规模的快速扩张也印证了这一点：行业预测显示，2025年我国低空经济整体市场规模将达到1.5万亿元，较2020年增长超过3倍，这种增速在当前实体经济赛道中极为罕见，也让天使投资人对早期项目的退出预期变得更加清晰。

从2025年的投资结构来看，资本的流向已经呈现出非常清晰的分化：核心制造端依然是吸金主力，无人机（含无人直升机）赛道全年就完成了38起融资事件，eVTOL更是凭借万亿级出行市场的想象空间，吸引了近六成的早期资金。但和此前“只讲概念不看落地”的投资热潮不同，2025年天使轮项目的筛选逻辑已经从“技术先进性”转向“技术+落地”的双维度考核——江西睿富晟低空科技有限公司的1000万天使轮融资，就是这种逻辑的典型样本。

2025年7月，注册在南昌赣江新区低空经济产业园的江西睿富晟宣布完成1000万元天使轮融资，本轮融资由江西本土专注低空赛道的产业投资机构领投，资金将全部用于核心技术研发与场景落地。不同于很多主打“未来空中出行”概念的创业公司，睿富晟从成立之初就走了“扎根区域、软硬结合”的路线：其业务体系既包括工业级无人机、轻型eVTOL的研发制造，也覆盖了低空航线申请、运营服务、飞行员培训的全流程，恰好承接了江西打造全国领先低空经济产业集聚区的产业需求。投资方在融资公告中明确提到，选择押注睿富晟，核心是看好两点：一是团队兼具军工系统的科研深度和民用无人机领域的产业实践经验，核心团队有超过10年的飞行器研发落地经验，并非“学院派空转”；二是公司已经和南昌航空大学等本地科研院所建立了“产学研用”协同机制，拿到了江西省应急管理厅的应急救援无人机采购意向，技术从研发第一天就绑定了真实场景需求。

这笔千万级天使轮融资不算大，却折射出当前低空天使投资的两个核心变化：第一，产业资本正在成为低空天使投资的重要力量，不同于财务天使只关注退出，产业资本更看重项目和区域产业链的协同，能够为早期项目提供订单、供应链、政策等多维度资源，这对尚处于起步阶段的低空创业公司而言，远比资金本身重要；第二，天使投资正在从押注“未来十年的大机会”转向挖掘“当前就能落地的小需求”，此前很多eVTOL创业公司拿到天使轮，靠的是“2030年实现城市空中交通”的故事，但现在投资人更愿意给“已经拿到订单、能在植保、应急、物流等场景实现营收”的项目出钱。南昌赣江新区低空产业园的统计数据显示，2025年园区内新增的12家天使轮融资低空企业中，有9家已经实现了百万级以上的营业收入，远高于2024年的3家比例，这就是投资逻辑转向最直接的体现。

从头部机构的布局也能印证这一趋势，在2025年低空融资活跃度最高的投资机构排名中，钧山资本凭借对御风未来、零重力、天翎科技等多家头部低空企业的连续投资，位列榜单第一。梳理钧山资本的投资轨迹可以发现，其对低空项目的布局从天使轮就开始介入，且始终围绕“技术自研+场景落地”的标准筛选：投资御风未来时，后者已经完成了eVTOL的原型机试飞，拿下了长三角城市物流的试运营订单；投资零重力时，其工业级无人直升机已经在电力巡检领域实现了千架次以上的落地作业。这种机构化的早期布局，正在改变过去天使投资“散户化、押注式”的特点，推动低空创业赛道从“散点创新”向“系统化创新”演进。

当然，热潮之下隐忧也十分明显。2025年全年255起融资中，早期项目单笔融资金额多集中在数千万元级别，亿元以上的大额天使轮屈指可数，多数早期创业公司依然面临“资金只够烧18个月”的压力。而进入2026年一季度，投资门槛已经明显收紧：不止一家头部天使机构的投资人透露，2026年低空项目的天使轮筛查标准，已经从“有团队有技术”升级到了“必须有自研硬件能力、有稳定运营订单”，仅仅依靠PPT和概念拿到天使轮的概率已经下降了超过70%。这种收紧反而挤出了赛道泡沫：2026年一季度A股低空板块龙头企业的营收已经实现大幅增长，中无人机营收同比增长达到143.59%，交付规模创下历史新高，证明经过早期筛选之后，具备真实竞争力的企业已经开始释放业绩。

另一个值得关注的变化是区域产业集群对天使投资的吸引力正在快速提升。过去低空创业项目大多集中在北京、深圳这些一线城市的创投圈，但最近两年，江西、四川、重庆这些拥有空域优势、制造业基础和政策红利的区域，已经成为低空天使投资的新热土。睿富晟的案例就是最好的证明：江西拥有全国比例最高的低空空域开放额度，南昌航空城已经形成了完整的航空零部件制造供应链，地方政府为了吸引低空项目，不仅提供产业园场地补贴，还会协助对接通用机场资源、场景订单，对于早期创业公司而言，落地江西的运营成本比一线城市低40%以上，拿到本地产业资本天使投资的概率反而更高。2025年全年，江西全省共完成11起低空企业天使轮融资，同比增长超过200%，这个增速远远超过全国平均水平，就是区域红利释放的结果。

站在2026年年中回望整个赛道，低空经济的天使投资正在进入一个“去泡沫、重落地”的新阶段，未来的趋势也越来越清晰。首先，场景细分领域的早期创新会获得更多天使资金的青睐，除了已经被热炒的城市空中出行，农林植保、电力巡检、应急救援、低空文旅这些已经有明确需求的场景，会诞生更多值得天使投资押注的项目——这些项目不需要等待10年的基础设施成熟，现在就能实现正向现金流，对于天使投资而言，退出路径更短，风险更低。其次，软硬结合的项目会比纯软件或纯运营项目更受青睐，能够自主研发核心飞控、动力系统的创业团队，会比只做整合组装的团队拿到更高的天使估值，这一点在2026年一季度的投资中已经体现得非常明显。第三，产业协同型天使投资会取代财务投资成为主流，未来会有更多像江西睿富晟这样，绑定区域产业集群、对接本地场景需求的项目拿到融资，纯靠一线城市创投圈概念包装出来的项目，会越来越难拿到钱。

长期来看，低空经济作为国家战略级的新兴产业，其增长空间还远未打开，行业预测到2030年，我国低空经济市场规模会超过10万亿元，对应的是数千家细分领域龙头企业的成长空间，而天使投资作为产业创新的第一推手，其作用会越来越重要。对于天使投资人而言，现在的赛道依然处于“早起占位”的阶段，只要能够筛选出真正扎根技术、落地场景的团队，就能享受到万亿赛道的增长红利；对于创业团队而言，也不需要一味追逐热点概念，找到一个真实的小场景，把技术落地做出营收，自然就能拿到天使投资的认可。从2025年千亿资本涌入，到2026年投资门槛收紧，低空经济天使投资的潮起之后，真正的产业创新才刚刚开始。