智胜航空

从空管仿真到低空拓局：*ST智胜的低空经济转型棋局

2025年7月23日，A股上市公司*ST智胜（原川大智胜，SZ002253）在投资者互动平台的一句简短回应，悄然揭开了这家深耕航空信息化数十年的老玩家切入低空经济的新棋局——公司已与通航国际集团签署战略合作协议，将依托各自优势共同拓展通航、低空领域业务：*ST智胜输出军航、民航领域积累多年的系统级平台开发能力，通航国际贡献整机研发、资源整合与市场推广优势，双方一拍即合的合作背后，是低空经济赛道玩家分化整合的新信号，也是传统航空科技企业寻找第二增长曲线的典型样本。

作为脱胎于四川大学的航空信息化企业，智胜（川大智胜）在航空领域的技术积累其实已经跨越了近二十年。早在上市之初，公司就以空管自动化系统、飞行模拟机视景系统为核心业务，长期服务军航、民航的核心系统建设，这套技术积累恰恰戳中了当前低空经济开放的核心痛点。很多人对低空经济的认知还停留在“造飞机”“跑低空物流”“开观光航线”，但容易忽略一个底层逻辑：低空领域要安全有序开放，首先要解决的就是“看得见、管得住、飞的顺”的低空飞行服务保障体系，而这套体系的核心就是系统级平台——从低空空域划分、飞行计划申报，到动态监视、流量管理、应急处置，所有环节都需要一套稳定、可靠的系统级支撑，而这正是*ST智胜的传统优势所在。

对比当前低空赛道的多数玩家，*ST智胜切入的路径其实颇有章法：既没有盲目扎堆eVTOL整机研发的红海，也没有单纯蹭热点做概念性布局，而是选择牵手手握整机和资源优势的通航国际，刚好补上了行业分工里“技术+落地”的错位缺口。通航国际集团擅长整机研发和市场资源整合，拥有打通通航产业链下游的能力，但在空管信息系统、低空运行平台这类技术门槛较高的领域，往往需要外部成熟技术团队的支持；而*ST智胜拥有经过军民航验证的系统开发能力，却缺乏通航整机落地和市场推广的渠道，双方的合作本质是行业细分分工下的优势互补，而非简单的概念捆绑。

从行业背景来看，这次合作其实踩在了低空经济政策落地的关键节点。2024年以来，全国低空空域管理改革进入实质落地阶段，低空开放从顶层设计转向地方试点，大量通航企业、低空运营主体进入市场，对低空运行管理平台、通航信息服务系统的需求正在快速释放。根据中国民航局发布的《低空经济发展行动计划》，到2026年我国低空飞行服务站要实现重点区域全覆盖，相关信息系统建设市场规模超过百亿元，这对*ST智胜来说，恰好是把几十年积累的军民航技术能力平移到低空领域的窗口期。

值得注意的是，这次合作公布时，*ST智胜正处于退市风险警示期（*ST），这场布局也被市场赋予了“转型求生”的色彩。截至2025年7月23日收盘，*ST智胜股价报12.07元，当日涨幅2.03%，市值约30亿元，对比当前eVTOL赛道动辄百亿估值的初创企业，这家老牌航空科技企业的低空布局显得低调但扎实。不同于很多靠融资烧钱推进项目的初创公司，*ST智胜的技术能力已经经过了数十年军民航项目的验证，不存在核心技术从零研发的不确定性；而通航国际的整机资源也能帮助*ST智胜快速拿到落地场景，避免技术研发和市场需求脱节的问题。

当然，市场对这场合作也存在疑问：从公开信息来看，本次合作仅公布了合作框架，尚未披露具体的项目内容、投资金额和预期收益，双方的合作会不会只是停留在战略层面？从过往上市公司和头部集团的合作惯例来看，签署框架协议后往往需要3-6个月的时间打磨具体项目，这次在投资者互动平台披露信息，更偏向于对市场传闻的回应，而非项目落地公告。但即便如此，这场合作依然传递了一个明确的信号：传统航空信息化企业正在集体入场低空经济，这个赛道的竞争已经从前端制造延伸到了后端保障，核心能力的比拼会越来越激烈。

从整个低空经济产业分工来看，当前赛道已经逐渐形成了三个层级的玩家：第一层级是整机研发制造企业，比如亿航智能、沃兰特这些eVTOL初创企业，以及中航通飞这类传统通航整机厂商，通航国际就属于这个阵营；第二层级是运营服务企业，比如京东、顺丰布局的低空物流，以及各地兴起的低空观光、低空游览运营企业；第三层级就是支撑产业运行的基础信息系统、空管保障企业，这个领域之前一直被认为进入门槛高，玩家少，而*ST智胜这次和通航国际的合作，其实就是这个细分领域浮出水面的标志性事件。

未来，这场合作能走到哪一步？核心要看两个方面：一是双方能不能快速落地标杆项目，比如在某个低空经济试点省市合作建成区域性低空运行管理平台，或者为通航国际研发的整机配套开发机载信息系统、地面指挥系统，把技术优势转化为实际的项目收益；二是*ST智胜能不能借助这次合作，摆脱当前的业绩困境，摘掉*ST的帽子，获得更多资源投入低空业务的拓展。如果第一个项目能顺利跑通，那么“技术+资源”的模式很可能会被复制，成为传统航空科技企业转型低空经济的经典路径。

对整个低空经济行业来说，*ST智胜的这次布局也带来了一个启示：低空经济不是只有造飞机才叫风口，底层系统支撑、运行保障这类“隐形赛道”的市场空间反而更大，需求也更迫切。很多时候，行业成熟的标志就是分工越来越细，擅长做技术的做技术，擅长做制造的做制造，擅长做运营的做运营，像*ST智胜和通航国际这样的优势互补，反而比全产业链布局的重资产模式走得更稳。

从1990年代的空管系统研发，到今天的低空领域拓局，这家背靠川大的老牌科技企业，已经在航空领域深耕了数十年，这次牵手通航国际，本质上是老技术找到了新市场。随着低空开放的持续推进，会有越来越多像*ST智胜这样的传统航空企业切入新赛道，整个产业也会在整合分工中逐渐走向成熟。我们不妨给这场跨界合作多一点时间，看看老牌玩家能不能在下半场走出不一样的路。（全文约2180字）