投资枢纽

从资本链接到开放节点：中国投资枢纽的新进化逻辑

当2025年中央经济工作会议将发挥资本市场枢纽功能列为培育新质生产力、推动高质量发展的关键抓手，当2026年第二十六届投洽会在上海推介会上明确提出打造“双向投资开放枢纽”，“投资枢纽”这个曾经仅指代物理空间聚集地的概念，正在中国经济转型升级的进程中被赋予全新内涵：它不再是简单的企业融资场所或是项目对接会场，而是串联国内国际资本、打通消费投资循环、链接产业升级需求与长期资本供给的核心功能性节点，其演进路径背后，藏着中国开放型经济新体制的建设脉络。

投资枢纽的功能迭代，首先发轫于资本市场自身的战略定位升级。2025年3月中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，明确提出拓宽财产性收入渠道，将股市定位为拓展居民财产性收入、助力消费的重要抓手，这其实已经点破了投资枢纽连接消费与投资的核心传导逻辑。过去我们谈投资枢纽，往往只关注其“聚资”功能——为项目找资本，为企业找融资；但现在的投资枢纽，已经成为打通“投资收益-居民收入-消费升级-投资增长”良性循环的关键节点。

中国银河证券首席策略分析师杨超在接受证券日报采访时的表述点出了这一变化的核心：当资本市场的投资端能够给居民创造持续稳定的财产性收入，消费能力的提升反过来会给实体经济投资创造更广阔的市场空间，这种双向循环才是枢纽功能的核心价值。根据2025年中国证券登记结算公司的最新数据，A股个人投资者开户数已经突破2.3亿，相当于每6个中国人中就有一位直接参与资本市场投资，投资枢纽连接千家万户财富与实体经济发展的属性已经越来越清晰。这种属性决定了，今天的投资枢纽，一端连着产业升级的资本需求，一端连着居民财富增值的需求，最终合力推动消费与投资的正向循环，这和传统意义上仅服务于机构的投资聚集地有着本质区别。

如果说资本市场投资枢纽解决的是国内资本循环的“通点”问题，那么正在筹备中的第二十六届投洽会打造的双向投资开放枢纽，则是在构建链接国内国际两个市场、两种资源的“节点”功能。2026年5月29日，第二十六届投洽会第三场推介会落地上海，主办方明确提出，要借力上海金融产业集聚、对外开放度高的核心优势，为投洽会注入更强资本市场动能，打造双向投资开放枢纽。按照日程，本届投洽会将于9月8日至11日在厦门国际博览中心举办，上海推介会的布局其实已经点明了开放型投资枢纽的建设逻辑：依托上海的金融核心功能，对接全球资本，再通过投洽会这个平台导入中国的产业机会，同时推动中国资本出海布局，这种“国内金融核心-全国投资平台-全球资本网络”的架构，正是新一代投资枢纽的典型形态。

为什么投洽会要专门到上海借力金融优势打造投资枢纽？答案藏在上海的金融集聚数据里：截至2025年末，上海汇聚了全国超过40%的外资法人银行、30%以上的合资证券公司和公募基金，管理着全国三分之一以上的资管规模，全球排名前100的资管机构中有超过70家在上海设立了分支机构。这种全球资本集聚的优势，是打造双向投资枢纽不可或缺的基础——过去中国的投资对接平台更多聚焦于“引进来”，吸引海外资本投资中国项目，而现在的投资枢纽要同时承担“引进来”和“走出去”的功能：一方面帮助中国的新质生产力领域企业对接全球长期资本，另一方面帮助中国的富余资本对接全球优质投资机会，这种双向流动才是开放枢纽的核心。

值得注意的是，当前投资枢纽建设正在形成清晰的“功能分层”：资本市场层面的投资枢纽解决资本的定价和流动性问题，而投洽会这类开放平台层面的投资枢纽则解决项目和资本的对接问题，两者共同构成了中国投资枢纽的完整生态。而两者共同的发力点，都指向了培育耐心资本、长期资本，为新质生产力服务，这正好回应了2025年底经济参考报刊发的中央经济工作会议解读文章中提出的要求：资本市场改革要聚焦于提升市场吸引力，更大力度培育壮大耐心资本、长期资本，营造更具吸引力的投资环境。

为什么耐心资本对当下的投资枢纽如此重要？因为新质生产力领域的核心产业，比如低空经济、人工智能、生物制造等，都具有前期投入大、研发周期长、不确定性高的特点，短期炒作的热钱不仅无法支撑产业发展，反而会吹大泡沫、扭曲资源配置。投资枢纽的核心作用，就是要把长期资本、耐心资本匹配到这些需要长期投入的领域。以上海的私募股权市场为例，截至2025年末，上海存续的私募股权基金中，期限超过10年的长期基金占比已经从2020年的8%提升到了22%，这些长期资本正是通过投资枢纽的对接，源源不断进入硬科技领域，这就是枢纽功能的实际体现。

当然，我们也要看到，当前投资枢纽建设仍然面临不少需要完善的地方。比如，如何进一步打通居民储蓄向长期投资转化的渠道，让更多居民能够通过资本市场分享产业升级的收益，进而扩大消费；如何进一步完善跨境资本流动的便利化机制，让全球资本更顺畅地进入中国，也让中国资本更安全地走出去；如何进一步完善投资者保护机制，让长期资本愿意进来、留得下来，这些都是未来投资枢纽建设需要解决的核心问题。但从政策导向和实践推进来看，中国投资枢纽的建设方向已经非常清晰：它不是要打造一个封闭的资本聚集地，而是要打造一个开放的链接节点，通过自身的枢纽功能，让资本流动更顺畅，让资源配置更高效，最终服务于高质量发展的大局。

从2025年政策层面明确资本市场的枢纽功能，到2026年开放层面提出打造双向投资开放枢纽，不到两年的时间里，投资枢纽的形态和功能已经逐步清晰。它一头连着民生福祉，通过财产性收入的增长助力消费升级；一头连着实体经济，通过长期资本的培育助力新质生产力发展；一头连着国内市场，打通消费与投资的良性循环；一头连着全球市场，推动双向投资的开放格局。这种多维度的链接功能，正是投资枢纽在当前中国经济中最核心的价值，也将成为未来十年中国经济转型升级的重要支撑。可以预见，随着第二十六届投洽会在今年9月启幕，一个更加开放、功能更加完善的投资枢纽将正式亮相，向世界传递中国坚持高水平开放与可持续发展的坚定决心，也为全球投资合作打开新的空间。