低空金融服务

从政策密集落地看低空金融：粤港澳大湾区先行破局的路径与启示

低空经济作为我国“十五五”时期重点培育的战略性新兴产业，其起飞不仅需要空域管理改革、适航审定体系的配套支撑，更需要金融活水精准浇灌产业链各个环节。2025年末到2026年8月，短短八个月间粤港澳大湾区先后出台两份省级、区级的专项金融支持政策，从广东全省支持低空集群发展的“十二条”，到深圳前海聚焦深港合作赋能的“十二条”，密集的政策信号不仅勾勒出我国低空金融服务的雏形，更清晰展现了地方先行先试探索全链条金融支持的务实路径。

政策密集落地不是偶然：低空经济的融资痛点倒逼专项创新

和传统航空产业相比，低空经济覆盖了eVTOL（电动垂直起降）制造、低空旅游、低空物流、城市空中交通等多个新场景，产业链参与主体从龙头整机制造企业到中小运营服务商，其金融需求呈现出显著的碎片化、定制化特征，传统航空金融产品很难直接适配。

最突出的痛点集中在三个层面：一是中小运营主体缺信用积累。以当前快速扩张的低空邮政配送领域为例，很多区域运营企业成立时间不足3年，缺乏可用于抵押的重资产，很难从银行获得传统流动资金贷款；二是新兴场景缺风险对冲工具。低空飞行涉及机身损坏、第三方人身财产损伤等多重风险，传统财险产品没有针对低空物流、城市观光等细分场景的定制化条款，保险覆盖不足一直是制约运营端扩张的核心瓶颈；三是早期研发项目缺市场化退出通道，eVTOL等核心领域研发投入大、周期长，社会资本观望情绪浓厚，很多初创卡在了样机试验到量产落地的“死亡谷”。

正是瞄准这些真问题，广东率先迈出了专项政策支持的第一步。2025年12月25日，首届粤港澳大湾区低空经济高质量发展大会在广州召开，会上广东省金融监管局联合人民银行广东省分行、广东证监局、省发改委等7部门正式发布《关于金融支持广东低空经济集群发展的通知》，也就是业内所说的广东低空金融“十二条”，首次明确将邮政快递低空领域列为重点支持方向，鼓励银行、保险机构针对低空全产业链开发专属产品。仅仅八个月后，作为深港现代服务业合作示范区的前海，就承接了省级政策的细化落地，2026年8月24日，深圳市前海管理局正式印发《前海深港现代服务业合作区金融赋能低空经济产业高质量发展的十二条措施》，进一步依托深港跨境金融优势，打造适配低空经济全生命周期的金融服务体系。

从“漫灌”到“滴灌”：两份“十二条”勾勒低空金融的服务框架

对比两份相隔八个月的“十二条”，可以清晰看到粤港澳大湾区对低空金融的探索正在从全省层面的框架搭建，走向依托深港优势的细分创新。广东版“十二条”的核心是解决“从0到1”的体系构建问题，明确了金融支持的核心方向，尤其是针对低空物流这个当前商业化落地最快的场景，将邮政快递业低空经济发展列为重点支持领域，引导金融资源优先投向已经具备商业化潜力的运营端，避免了金融资源过度集中在制造端、运营端缺血的结构性错配。

而在前海版的政策中，支持的颗粒度更细，指向性更强，核心是依托前海的深港合作优势，补上跨境金融的短板。当前我国低空经济整机制造、核心零部件研发领域，已经有不少企业引入了香港甚至国际风投资本，但是跨境资本的进出、跨境投融资的配套服务一直存在障碍。按照政策要求，前海将推动符合条件的低空经济领域企业通过香港资本市场进行IPO融资，同时支持深港两地保险机构合作开发跨境低空飞行保险产品，解决跨境低空游览、跨境商务飞行等新场景的风险保障问题。

更值得关注的是，两份政策都打破了传统金融对大型企业的倾斜，明确要求覆盖全链条、全周期、全场景的不同主体。针对头部整机制造企业的研发需求，政策鼓励通过科创板、创业板上市融资，以及发行新型产业债券、科技型企业信用债等方式募集长期资金；针对中小企业的运营需求，鼓励银行开发基于飞行航线订单、机身所有权抵押的专属信贷产品，推广“银担合作”降低信贷门槛；针对早期研发项目，明确支持政府引导基金撬动社会风投、创投参与，为初创企业提供从种子轮到Pre-IPO的全周期股权投资支持；针对全行业最关注的风险保障，政策明确要求落实国家推动低空保险高质量发展的实施意见，鼓励保险机构开发覆盖研发测试、生产制造、运营服务全流程的保险产品，包括机身损失险、第三者责任险、乘客意外险等多个细分险种，解决行业扩张的后顾之忧。

这种分层适配的支持框架，恰恰切中了当前低空经济产业链的真实需求。以低空物流为例，顺丰、京东等头部企业已经拿到了多条偏远地区配送航线的运营许可，但是区域合作的中小运营企业要扩张机队，很难通过传统信贷解决购机资金问题，而基于航线收益权抵押的专属信贷，加上定制化的保险产品，刚好解决了“买得起飞机、敢飞航线”的问题。而对于eVTOL初创企业来说，前海的跨境融资通道，也让那些获得国际资本投资的企业可以更便捷地获得跨境人民币贷款，解决研发阶段的资金缺口。

先行先试的启示：低空金融还要跨过三道坎

从粤港澳大湾区的政策探索不难看出，我国低空金融已经从概念讨论走向了落地实践，但是要支撑整个产业起飞，仍然有不少需要突破的瓶颈。

首先是风险定价能力的不足。低空经济是新兴产业，不同场景的事故率、损失数据积累非常有限，银行和保险机构很难做精准的风险定价，这也是很多机构不敢大规模进入的核心原因。当前的政策框架已经提出要推动建立低空飞行数据共享机制，未来只有打通民航监管部门、运营企业、金融机构的数据壁垒，才能逐步建立符合我国低空经济特征的风险定价模型，让金融产品的定价真正匹配风险水平。

其次是要进一步激活社会资本的参与积极性。当前低空经济很多领域还处于商业化早期，投资回报周期较长，单纯依靠政府引导基金很难满足海量资金需求，广东和前海的政策都明确提出要畅通股权投资的退出通道，支持符合条件的企业上市融资，这正是打通“投资-退出-再投资”良性循环的关键一步。未来还需要进一步完善多层次资本市场对低空经济企业的包容性，让早期投资者可以通过IPO、并购等方式顺利退出，形成正向激励。

最后是要进一步依托区域优势探索差异化路径。粤港澳大湾区是我国低空经济商业化落地最快的区域之一，不仅有深圳的整机制造产业集群，还有珠三角旺盛的低空物流、低空旅游需求，更有前海深港跨境金融的独特优势，这才有了两份“十二条”先后落地的基础。其他地区发展低空金融，也应当结合本地产业链特征，比如制造主导的地区可以重点发展设备融资租赁、供应链金融，运营场景丰富的地区可以重点推动保险产品创新，避免同质化政策跟风。

总体来看，从广东到前海，两份“十二条”的出台是我国低空金融发展的一个标志性节点，证明产业政策开始真正回应低空经济的真实金融需求，也为全国其他地区提供了可复制的参考框架。随着空域管理改革的持续推进，低空经济的商业化场景会越来越丰富，金融机构也需要加快产品创新的步伐，真正跟上产业发展的节奏，让金融活水真正托起低空经济的起飞。根据国家“十五五”规划的总体要求，未来5年将是低空经济培育壮大的关键期，也将是低空金融服务体系成型的关键期，粤港澳大湾区的先行探索，无疑会为全国低空经济的发展提供重要的改革样本。